भारतीय स्टेट बैंक की रिपोर्ट: RBI अगस्त में ब्याज दरों में कटौती कर सकता है
RBI की संभावित दर कटौती
भारतीय स्टेट बैंक (SBI) द्वारा जारी एक रिपोर्ट में कहा गया है कि भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) अपनी अगस्त की मौद्रिक नीति समिति (MPC) की बैठक में 25 आधार अंकों की कटौती कर सकता है। इस 'फ्रंटलोडिंग' के कारण अगस्त में त्योहारी सीजन में 'जल्दी दिवाली' देखने को मिल सकती है, जिससे ऋण वृद्धि को बढ़ावा मिलेगा। अनुभवजन्य साक्ष्य बताते हैं कि जब त्योहारी सीजन जल्दी आता है और ब्याज दरें कम होती हैं, तो ऋण वृद्धि में उल्लेखनीय वृद्धि होती है। उदाहरण के लिए, अगस्त 2017 में 25 बीपीएस की रेपो दर कटौती के बाद दिवाली तक 1,956 बिलियन रुपये की क्रेडिट वृद्धि हुई थी, जिसमें लगभग 30% व्यक्तिगत ऋण शामिल थे। दिवाली भारत के प्रमुख त्योहारों में से एक है, जिसमें उपभोक्ता खर्च में वृद्धि होती है, और इससे पहले कम ब्याज दरों का माहौल ऋण मांग को बढ़ाने में सहायक होता है.RBI के लक्ष्य और मुद्रास्फीति
रिपोर्ट में यह भी उल्लेख किया गया है कि RBI के दो मुख्य लक्ष्य हैं - कीमतों को स्थिर रखना और आर्थिक विकास को समर्थन देना। एक 'टाइप II त्रुटि' का जोखिम है, जिसमें केंद्रीय बैंक ब्याज दरों में कटौती नहीं करता है, यह मानकर कि कम मुद्रास्फीति अस्थायी है, जबकि वास्तविकता में मुद्रास्फीति स्थायी रूप से कम बनी रहती है। अच्छी खबर यह है कि नई उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) श्रृंखला, जो ई-कॉमर्स को अधिक और खाद्य पदार्थों को कम महत्व देती है, का अर्थ है कि औसत CPI मुद्रास्फीति वित्त वर्ष 27 में 4 प्रतिशत से नीचे रह सकती है। इसके परिणामस्वरूप, वित्त वर्ष 27 के लिए बेहतर मुद्रास्फीति के आंकड़े भी 'फ्रंटलोडेड' होंगे।
नीतिगत निर्णयों पर प्रभाव डालने वाले कारक
रिपोर्ट में यह सुझाव दिया गया है कि केंद्रीय बैंकों के नीति निर्माताओं को समय पर कार्रवाई करनी चाहिए ताकि प्रभावी हस्तक्षेप के अवसर को न गंवाएं। टैरिफ अनिश्चितता, बेहतर जीडीपी वृद्धि और वित्त वर्ष 27 में CPI संख्या जैसे कारक सभी 'फ्रंटलोडेड' हैं। विशेषज्ञों का मानना है कि अगस्त में दर में कटौती के लिए पर्याप्त जगह है, खासकर जब मुद्रास्फीति कम रही है और RBI ने तरलता का अच्छी तरह से प्रबंधन किया है। हालांकि, कुछ अर्थशास्त्रियों का मानना है कि RBI अगली बैठक में प्रमुख ब्याज दर को 5.5 प्रतिशत पर अपरिवर्तित रख सकता है, विशेषकर अमेरिका द्वारा नए 25% टैरिफ की घोषणा के बीच। फिर भी, वे अक्टूबर में 25 आधार अंकों की दर में कटौती की उम्मीद कर रहे हैं।