आरबीआई द्वारा ब्याज दरों में कटौती की संभावना कम: एसबीआई रिसर्च

ब्याज दरों में कटौती की चुनौती

नई दिल्ली: एसबीआई रिसर्च ने बुधवार को बताया कि अगस्त में मुद्रास्फीति 2 प्रतिशत से अधिक रहने की संभावना के चलते, अक्टूबर में भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) द्वारा ब्याज दरों में कटौती करना कठिन हो सकता है। रिपोर्ट में यह भी कहा गया है कि यदि पहली और दूसरी तिमाही के विकास दर के आंकड़ों पर ध्यान दिया जाए, तो दिसंबर में भी दरों में कटौती की संभावना कम है।

मुद्रास्फीति के आंकड़े

भारत की सीपीआई मुद्रास्फीति जुलाई में 1.55 प्रतिशत पर आ गई, जो कि 98 महीनों में सबसे कम है। जून में यह 2.10 प्रतिशत और जुलाई 2024 में 3.60 प्रतिशत थी। जुलाई के आंकड़े खाद्य मुद्रास्फीति में गिरावट के कारण लगातार नौवें महीने में कमी दर्शाते हैं, जो 78 महीनों के निचले स्तर पर है।

कोर मुद्रास्फीति में गिरावट

रिपोर्ट के अनुसार, कोर मुद्रास्फीति भी तेजी से घटकर 4 प्रतिशत से नीचे (3.94 प्रतिशत) आ गई है। सोने की कीमतों को छोड़कर, यह जुलाई 2025 में 3 प्रतिशत से कम होकर 2.96 प्रतिशत हो गई, जो हेडलाइन कोर सीपीआई से लगभग 100 आधार अंकों कम है।

उद्योग जगत की स्थिति

वित्त वर्ष 2026 की पहली तिमाही में, लगभग 2,500 सूचीबद्ध कंपनियों ने 5.4 प्रतिशत की राजस्व वृद्धि दर्ज की, जबकि ईबीआईडीटीए में लगभग 6 प्रतिशत की वृद्धि हुई।

निर्यात-उन्मुख क्षेत्रों पर दबाव

एसबीआई की रिपोर्ट में कहा गया है कि दूसरी तिमाही में निर्यात-उन्मुख क्षेत्रों जैसे कपड़ा, रत्न एवं आभूषण, चमड़ा, रसायन, कृषि, और ऑटो कंपोनेंट में राजस्व और मार्जिन पर दबाव देखने को मिल सकता है। अमेरिका में उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) में भी जुलाई में सालाना आधार पर 2.7 प्रतिशत की वृद्धि हुई है।

बॉंड यील्ड में वृद्धि

आरबीआई की मौद्रिक नीति के निर्णय के बाद से 10-ईयर यील्ड में वृद्धि शुरू हो गई है। जुलाई में यह 6.30 प्रतिशत के आसपास थी, जो अब 6.45 प्रतिशत के स्तर को पार कर गई है। जब तक टैरिफ के संबंध में स्पष्टता नहीं आती, तब तक बॉंड यील्ड में नरमी की संभावना नहीं है।

बाजार की प्रतिक्रिया

रिपोर्ट में यह भी उल्लेख किया गया है कि भारतीय बाजारों में डेट बाजार के खिलाड़ियों का व्यवहार अलग-अलग होता है। यदि एक समूह आरबीआई की मौद्रिक नीति के अनुसार कार्य करता है, तो दूसरा समूह इसके विपरीत कार्य कर सकता है।

मुद्रास्फीति की स्थिति

हालांकि, जून की नीति की घोषणा के बाद से, अधिकांश बाजार प्रतिभागी एक समान तरीके से बिकवाली कर रहे हैं। यह स्थिति आश्चर्यजनक है, क्योंकि मुख्य मुद्रास्फीति 8 साल के निचले स्तर पर होने के बावजूद कीमतों में उतार-चढ़ाव देखने को मिल रहा है।