सोने की कीमतों पर भू-राजनीतिक तनाव और आर्थिक कारकों का प्रभाव

सोने की कीमतों में बदलाव के नए कारक

सोने की कीमतों और भू-राजनीतिक संघर्षों के बीच का पारंपरिक संबंध अब बदल रहा है। मुद्रास्फीति, ब्याज दरें और मौद्रिक नीति जैसे कारक अब सर्राफा कीमतों पर अधिक प्रभाव डाल रहे हैं। मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज लिमिटेड की एच1 2026 प्रेशियस मेटल्स रिपोर्ट में यह जानकारी दी गई है। रिपोर्ट के अनुसार, इस वर्ष की पहली छमाही में यह स्पष्ट हुआ कि केवल भू-राजनीतिक जोखिम सोने की कीमतों को बढ़ाने के लिए पर्याप्त नहीं हैं।

निवेशकों का नया दृष्टिकोण

निवेशक अब संघर्षों का मूल्यांकन इस आधार पर कर रहे हैं कि उनका मुद्रास्फीति और ब्याज दरों पर क्या प्रभाव पड़ता है। जिंस शोध प्रमुख नवनीत दमानी ने कहा कि 2026 की पहली छमाही ने यह दर्शाया कि युद्ध और सोने के बीच का संबंध अब पहले से अधिक परिस्थितियों पर निर्भर हो गया है। बाजार अब केवल भू-राजनीतिक घटनाक्रमों पर ध्यान नहीं दे रहा, बल्कि यह देख रहा है कि उनका मुद्रास्फीति, वास्तविक ब्याज दरों और मौद्रिक नीति की अपेक्षाओं पर क्या प्रभाव पड़ता है।

ब्याज दरों का प्रभाव

दमानी ने बताया कि ऊंचे बॉंड प्रतिफल सोने के लिए सबसे बड़ी चुनौती बन गए हैं। इससे सुरक्षित निवेश के रूप में सोने की पारंपरिक मांग पर भी असर पड़ा है, जबकि भू-राजनीतिक तनाव उच्च स्तर पर बने हुए हैं। रिपोर्ट में यह भी उल्लेख किया गया है कि वर्ष की शुरुआत में नीतिगत अनिश्चितता, एक्सचेंज ट्रेडेड फंड में निवेश, केंद्रीय बैंकों की खरीदारी और अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदों ने सोने की कीमतों को मजबूती प्रदान की।

उत्पादन लागत और मुद्रास्फीति

रिपोर्ट में कहा गया है कि बाद में शुल्क बढ़ने से उत्पादन लागत और मुद्रास्फीति की अपेक्षाएं बढ़ गईं। इससे लंबे समय तक ऊंची ब्याज दरें बने रहने की संभावना मजबूत हुई और अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियों की वास्तविक प्रतिफल तथा डॉलर में तेजी आई। अमेरिका-ईरान संघर्ष इस बदलते रुख का एक उदाहरण है।

सोने की मांग और मुद्रास्फीति

संघर्ष बढ़ने पर प्रारंभिक चरण में सोने की मांग में वृद्धि हुई, लेकिन कच्चे तेल की कीमतों में वृद्धि से मुद्रास्फीति की चिंता बढ़ी और मौद्रिक नीति में ढील की उम्मीद कमजोर हुई। इससे सोने की तेजी सीमित रही और बाद में कीमतों में सुधार आया। रिपोर्ट में कहा गया है कि शुल्क अब केवल आर्थिक वृद्धि के लिए जोखिम नहीं रह गए हैं, बल्कि वे मुद्रास्फीति बढ़ाने वाली ताकत बन गए हैं।

भविष्य की संभावनाएं

रिपोर्ट के अनुसार, आगे भी मुद्रास्फीति का रुख, फेडरल रिजर्व के संकेत, वैश्विक नकदी की उपलब्धता, केंद्रीय बैंकों की खरीदारी, ईटीएफ में निवेश और सट्टा निवेश सोने और चांदी की कीमतों के प्रमुख चालक बने रहेंगे।